BAI夜间连线vol.3/实用财务风险应对手册 详细解读

BAI夜间连线vol.3/实用财务风险应对手册 详细解读

时间:2020-02-12 09:56 作者:admin 点击:
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编者按:本文来自微信公众号“BAI资本”(ID:BAI_VC),作者BAI资本,36氪经授权发布。

BAI夜间连线 vol.3/ 疫情期间的财务风险管理于2月6日晚间9点如期上线,这是继 vol.1/远程办公机制 、 vol.2/ 疫情阶段的融资策略 之后,BAI(贝塔斯曼亚洲投资基金)推出的新一期远程视频分享。

特邀嘉宾易车集团CFO/易鑫集团代理CFO徐鸣、团车CFO毛智海、欢聚时代集团资金与海外财务负责人刘福勇与财得得创始人徐薇等,结合自身公司案例,为贝勒们分享了非常时期的财务风险管理经验。针对现金流管理、财务压力测试与如何开源节流等问题,与在线创业者展开讨论。

Anna这些天每天写一封信给贝家,这是第四封:

亲爱的贝府家人,

给你们写第四封信的这一天,北京仍然下着大雪,又是纷纷扬扬的一整天,让我们恍惚世界就凝固在不变里。颠倒的生活居然也被日常适应了。

朋友把75度的酒精分装在矿泉水瓶里送出去救急,没料到换回了好几瓶拉菲。真人真事。

晚餐时女儿问我还记不记得KFK的预言,我楞了一下。比如?你们在2019年烦恼的事,将来都不会再烦恼。嗯,没料到新年就没人抱怨交通堵塞和睡眠不足。你们在2019年认为的事,在将来都不会这么认为。嗯,对,酒精和拉菲,最硬通的货币是口罩。他还说了中国的房价会在20年代早期开始进入下行通道,哦,很可能,我想,人们受够了禁足自己的牢笼了。2030年会是人工智能与跨行业者的结合。另外游戏行业从2035年开始有巨大变化,以打印技术、眼睛科学、机器人订制为三大根基。2060年的公共交通是免费的,日常比较贵的消费品是水果与牛奶。那时候癌症大体克服,但超级细菌无法克服,50年代会给人类造成严重灾难。

人的内在品质会决定命运。“中国人总是被他们之中最勇敢的人保护得很好”诚然如此,无论什么时候,无论情况多糟糕,但是我们之中,总有那么一群勇敢有担当的人,在关键时刻挺身而出。我一向觉得中国人中有最真诚的爱国主义者,他们是在最崎岖处接引这个民族渡过一切苦海的纤夫。

Anna 2020年2月7日凌晨

以下是分享精要(以发言顺序排序),Enjoy:

分享嘉宾:

徐薇 「财得得」创始人/ 原永辉超市财务负责人

徐鸣易车集团CFO/易鑫集团代理CFO

某金融科技上市公司CFO

毛智海 Troy 团车CFO

刘福勇 Alex 欢聚时代集团资金与海外财务负责人

· 01 · 现金流!现金流!现金流!

财得得 徐薇:

我们调研的30+家企业中,只有2家到达了现金流的健康线,30%的公司低于生存线。之前做的还是宽松版,是在收入增长下做的测算,现在收入下降了,更需要重新测算。自救是企业最迅速、最有效的途径,政策的传递和落地是需要时间的,所以最好都是自己准备好。

根据企业实际情况梳理现金流需求:生存线:6个月及以上现金流;平稳线:9个月及以上现金流;健康线:12个月及以上现金流;宽松线:24个月及以上现金流。

低于12个月怎么办?股东和核心管理层一起做以下三点:

重新测算必要成本费用。

重新测算现金流支出和收入。

从一切可能的途径找钱。

某金融科技上市公司CFO:

做好内部沟通:CEO和CFO对未来研判是两种角度,故而沟通很重要,要达到平衡。

管控重点现金:12个月的现金是理想,很难做到;投资及银行不太靠得住,他们愿意做的是锦上添花而不是雪中送炭。

总结一下就是:

财务的位置不单是技术性,而是和CEO陪伴一起。

最基本工作要做好,例如预算等。

要用不同的逻辑看各种业务。

不能全部陷入悲观疫情,要想想疫情结束。

欢聚时代 刘福勇:

财务的两个职能:踩油门+踩刹车。

以FP&A(预测预算和经营分析)为例看如何进行精细化、灵活性管理:

首先设置“预算弹性(可上弹、可下弹)”,基于营收情况做费用的授予和管控;

其次,基于“预算+管控=目标”的逻辑,预算管理和经营分析可以采用“3Gap+3List”方法,识别预算与目标的GAP, 本月预算与上月预算的GAP,本月预算与本月结果的GAP,并分别指定业务管理清单(List),从而实现期望的结果。

· 02 · 财务压力测试

财得得 徐薇:

分享一个案例:非典前,新东方把预收款当成现金流。2003年因“非典”影响,新东方大量学员要求退费,加上教师租金、资料宣传、老师工资等支出,新东方面临2000多万流动资金赤字。

解决措施:

与银行沟通资金。

提升教学质量、获取学员信任。

储存现金,规定支出不能超过储存现金的30%,账上余额必须随时支撑学员学费和员工工资,一定不能把预收款当成现金流。

易车/易鑫 徐鸣:

分析不同情景下的收入预期和收款周期。

根据自己的业务性质分模块细节分析疫情的具体影响:比如易车的KA客户都是后付款的, 受到影响比较大。4S店客户,易车模式为他们提供销售线索,预付费,短期看疫情影响则没那么大。

现金流,按照疫情控制的不同情景做压力测试,对车市的影响都不一样。

更重要的是预测收款情况,考虑到自身业务的账期比较长,我们的收入什么时候可以转换成现金,决定了花销的节奏和量级。

· 03 · 放水养鱼,开源节流 如何开源?

财得得 徐薇:

可以进行债券融资,方法是:

有抵押物,例如房产,所有银行基本都可以受理。

无抵押物 例如:税金贷、发票贷、流水贷等各种信用贷款。

已经有贷款额度的企业:落袋为安、有备无患。

另外对于规模小的早期公司,可以尝试发票贷,税金贷这类信用贷。

易车/易鑫 徐鸣:

坦率来说,办法有限,只能积极思考转危为机。

开展线上业务:线下店4S店没有人流,就搬到online,做直播、AR、VR。

跟金融机构密切联系:一些面对面的工作,由于疫情会受影响,现在更需要密切沟通,研究方案,保证资金链顺畅、还款、催收和发ABS。

对长期做打算:保持乐观心态,谋划未来,不能疫情,就耽误的长远发展,想办法转危为机。03年SARS的淘宝例子,他们的心态值得学习,除了开源节流优化产品、优化客户体验和优化客户服务。比如现在买车人变少,我们提供SME销售线索变少,从公司本身考虑,线索降幅比车市小,要给客户留下好服务印象。

管理投入:保持相应合理的投入,例如提供服务的投入、品宣,投放和拉新,长期来看,还是不能少。

某金融科技上市公司CFO:

应对手段:预收款尽量加大,回款能催一点就催一点;金融产品是有一些机会的,可以做的就现在做;另外是和老股东商量,但必须提前把账算清楚。

业务增长:现在这个环境下还是有机会,可能和平时不同。做好过冬的准备,也要考虑疫情结束后,自己业务会怎么样,做好准备,平衡企业资源和业务很重要。

调整利润观:看现金利润,看账面利润没意义,对产生现金利润的业务加大支持。

远程办公管理:在家办公需要过程管理,例如多开会;要给大家更高的目标,逼大家有更多想法。

团车 毛智海:

业务应对策略:做线上发力,以直播的方式,促成买车交易,为公司做线上化管理的转型契机。

融资渠道上要丰富:除了股权融资,还可以考虑银行贷款、应收账款融资等;核心团队对内外部融资明确利益分配机制,适当提高融资成本,例如从3%提高到5%。

融资的多样化:现金流吃紧的时候,融资是创始团队的重点,需要明确在一个时间内完成,多打开渠道,和明确利益关系,在有限的时间内完成,提高几率。

关于融资的几点思路:

战略投资方不只是BAT:

和你有上下游关系、交流多的企业都可以是战略投资方;国内上市公司现金流也吃紧,不妨持有他们增发出来的股票,在二级市场也可以变现;各地政府投资及资助政策,地方政府需要税收贡献,所以他们也是潜在的投资机会,地方政府投资资金额和获得的难易度,可能比一级市场更有优势

可以考虑地方政府资金:

1. 地方政府资金比一般财务资金更容易,地方政府有比较多类型的基金,现在地方政府及平台公司,是比较有钱的,因为发债成本低,核心点是信息不对称。总体来讲,南部地方会开放很多,甚至有买壳操作。资金体量来讲,政府比民营有钱。

2. VIE也不会受到地方性投资的限制。这家公司属于内资公司,政策性补贴等都有可操作性,例如可以设立子公司;现在对于VIE架构这方面,政府的担忧越来越少了;现在,政府走ODI投资都是有的。另外还可以多增加一些政府渠道的对接。一般而言,宁波ODI比较容易,北京如果操作得当,也是有可操作性的;有市场上的辅助性中介可以尝试。

对于早期公司的融资:

天使A轮,可以分批次拿到资金,同时可以增加曝光度,找现有投资人牵线搭桥,陆续拿到钱,推进业务,逐渐提升企业估值。

如何节流?

财得得 徐薇:

永辉为例:

提升人效:门店合伙人制,优化门店组织结构,大幅缩编“防损部”,节约人员成本。

管控损耗:配送环节中省去清点环节,明确配送中心为配送耗损成本的责任方,提升管理效率。

运营优化:不放过诸如货车装卸摆布、制冰机、超市班车等细节,优化运营,节约每一分钱。

易车/易鑫 徐鸣:

节流更关键,可以有以下几种办法:

拉长付款周期:使用财务杠杆更多体现在延长付款周期,这就涉及到怎么和供应商的谈判,要从利益共同体角度去沟通。

缩减不必要的费用:比如和业主提减免房租之类的。

风控的标准:关系到资产质量会影响1-2年业绩成果,正常的还款和催收都正常运作。

某金融科技上市公司CFO:

把费用压倒最低:人力如果动不了,可以考虑其他事项,比如可以做延期支付,但是不能伤关系。

注意惯性支出:比如营销、市场等非核心的支出可以砍掉。

团车 毛智海:

控制成本:掌舵人对于新的战略业务可以做长短期的梳理,可以按照BU化梳理。建议把所有的人员按照BU形式以项目制的形式分化下去,考虑到每个UE的分析,现金流吃紧前提下,BU主攻方向不要超3个,成功几率、规模都要考虑,企业管理者,要做一下取舍,活下去最重要。

人员成本管理:

1. 我们对薪酬做了一定的减免:这只是出于短期现金流的暂时性考虑,没有必要开工的员工,不会做减员,只提供基本工资。

2. 对于人员做一个投入产出比的客观评估:人力是很大的变量成本,占用企业很大精力,需要企业重新评估,建议对于人才划分梯队。比如一个千人的团队,第一梯队20人,第二梯队50-100人,裁员时一定要保证第一梯队,对于核心员工加大股权激励保留团队,下行环境下人才会有很多选择,这是企业保留人才的手段。

最后,我们也真诚建议各位创业者在非常时期做好如下三件事情,确保在极端情况下可以平稳度过:

现金流的重预测,尽可能做开源节流。

增长很重要,但一切增长方案的前提是现金流的安全,公司应尽可能保证有大于12个月的安全现金流,并对现金流进行动态的平衡。

为财务做压力测试。

毕竟,没有一个冬天不可逾越,没有一个春天不会来临。

贝塔斯曼亚洲投资基金(BAI)成立于2008年1月,由国际传媒、教育、服务巨头贝塔斯曼集团全资控股,旗下管理的资金规模超过30亿美元。成立10年以来,BAI累计投资160多家互联网企业,实现10年超过10个IPO和超过20家独角兽的优异成绩,投资领域涵盖城镇化与零售,社交/媒体/内容,新科技/企业服务,移动出海,新金融等。投资企业包括正保远程教育(NYSE: DL)、易车(NYSE: BITA)、凤凰网(NYSE: FENG)、寺库(NASDAQ: SECO)、易鑫(02858.HK)、乐信(NASDAQ: LX)、爱点击(NASDAQ: ICLK) 、优信(NASDAQ: UXIN)、团车网(NASDAQ: TC)、蘑菇街(NYSE: MOGU)、优刻得(688158.SH)、美团单车、Bigo、Keep、探探、易久批、联易融、网易云音乐、叮咚买菜、即刻、豆瓣、春雨医生、352环保科技、拉勾网、毒舌电影、小猪短租、小盒科技、Club Factory、VeeR、叽里呱啦、小年糕、云歌智能、新分享、同程生活、欢乐番茄、中联惠捷和多保鱼等。